请问MD不是等于5吗,怎么答案写的是4.04
问题如下图:
选项:
A.
B.
C.
解释:
发亮_品职助教 · 2019年01月05日
这里用到的是Effective duration;而并不是Modified duration;
关于effective duration和Modified duration,两者都是用来衡量利率变动时债券价格的变动率;这是两者的共同点。
而区别就是:Modified duration假设利率的变动,债券的现金流不会变;在这种情况下算出来的债券价格对利率的敏感程度
而Effective duration是事后计算的Duration,是假设了利率变动,看看债券的现金流如何变,然后倒推算出来的Duration;
所以两者都是衡量利率变动债券价格的敏感度,但是从计算方式上看、以及从适用范围上看是不一样的。
对于不含权债券Option-free的固定利率债券,Effective duration就等于Modified duration;这时候用哪个都行;因为固定利率的债券,其现金流不会随着利率的变动而变动。
但是对于利率变动时,债券现金流变动的债券,如对于浮动利率债券(Floater),含权债券(Callable、putable、convertiable等等)一定要使用Effective duration;
因为其现金流变化了,使用Modified duration一定是不准的。反而用倒推算出来的Effective duration更准。
一般题目只会给我们一个Duration数据,如Modified duration或者Effective duration,这时候给哪个就用哪个。
如果题目两个都给了,给定了Modified和Effective,且题目说明了是有含权债券的,这时候一定要用Effective duration计算,用Modified duration算会不准确。
如果题目并没有说明债券组合是不是有含权债券,而给定了两个Duration;
Modified、Effective都给了,这时候需要判断一下,如果两者是有差距的,这时候说明Portfolio里面可能有含权债券;要使用Effective duration。
所以这道题使用的是表格里的4.01,而不是Modified 5
NO.PZ2018120301000043 2.459% 2.451% B is correct. 考点根据各Component计算Expectereturn 解析计算各个Component的变化,注意本题没有给出Expecteloss和Expectecurrengains or loss,默认没有这两部分。 为何还要加收益率变动那部分return?
NO.PZ2018120301000043 老师,我看了一下之前的一些关于ration选择的回答,麻烦您帮忙看一下这么总结是否正确 1.如果有一个ration给的是current,而不是expecte那肯定选expecte那个 2.如果两个给的都是expecte那一般选择effective,因为不论含权还是不含权,effective的值一定是准确无误的
NO.PZ2018120301000043 请问本题计算中,为什么E(ltaY) 不用5 (mofieration of portfolio) 而是用expecteeffective ration 4.01? 主要是我看讲义上写的都是-M也没有其他注释。谢谢!
NO.PZ2018120301000043 2.459% 2.451% B is correct. 考点根据各Component计算Expectereturn 解析计算各个Component的变化,注意本题没有给出Expecteloss和Expectecurrengains or loss,默认没有这两部分。 计算yielincome时,current bonprice如果题目没有直接给定, 应该是选beginning的还是enng的作为Current bonpri,有什么判定的标准么?
请问老师,这道题从哪里可以看出有embeoptions呢?为什么用的是effective ration而不是M