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大树haha · 2018年12月30日

Nominal default free bond和real default free bond 的收益率有什么不同?

Real应该考虑了通账的影响,所以通账风险补偿应该是θ+π,而nominal未考虑通账风险,所以没有相应的补偿,对吗?
1 个答案
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Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年12月31日

不是这样的。

之所以称为“real” default free bond,是因为投资者拿到的收益不会因为通货膨胀而“贬值”,比如美国发行的TIPS,债券principal随通货膨胀变化,coupon=principal*coupon rate,所以coupon也随之变化。因此,投资者没有面临通胀风险,也就不需要 θ+π 的收益率补偿了。

反之,Nominal default free bond,即时持有期内通货膨胀严重,投资收益也已经固定不会调整了,会面临通胀风险,因此需要θ+π 的收益率补偿。

所以,break-even inflation是指Nominal default free bond的收益率减去real default free bond的收益率。

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