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cichengduoji · 2018年12月30日

问一道题:NO.PZ2018120301000043

问题如下图:

    

选项:

A.

B.

C.

解释:


请问一下,在算E(delta y)的时候, 为什么不用current modified duration,而是用expected effective duration?effective duration不是用于含权债券吗?

谢谢!

1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年01月04日

对的,Effective duration也是用来衡量利率变动时债券价格的变动率;适用于含权债券;

和Modified duration相比较,两者的区别就是Modified duration假设利率的变动,债券的现金流不会变;

而Effective duration是事后计算的Duration,是假设了利率变动,看看现金流如何变然后倒推算出来的Duration;


所以对于Option-free的固定利率债券,Effective duration就等于Modified duration;这时候用哪个都行;


而对于浮动利率债券(Floater),含权债券(Callable,putable,convertiable等等)一定要使用Effective duration;


如果题目给定了Modified,Effective,且两者是有差距的,这时候说明Portfolio里面可能有含权债券;要使用Effective duration,Modified duration算会不准确;一般如果题目只给了一个,给哪个就用哪个。

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