发亮_品职助教 · 2019年01月03日
YTM（Yield-to-maturity），从英文名称就能反映出来，是债券持有至到期的收益率；
是在分母上，对债券未来所有现金流的折现率；如下图，10年期债券的折现；
如果是国债，分子就是国债的现金流，分母就是国债的YTM;
如果国债未来的所有现金流只有1笔，即只有到期的现金流，不存在期间现金流，那么这种国债是零息国债（Zero-coupon bond），零息国债的持有期收益率就叫Spot rate；
同样是10年期国债，只不过是零息债券（ZCB），那么其折现率为：
普通国债的持有至到期收益率就是国债的YTM；而零息国债的YTM就是Spot rate。
