发亮_品职助教 · 2019年01月03日
外汇远期合约没有Duration，这里说的是Modified duration，即修正久期；即，利率变动对资产价格的影响；
但有时候英文里面会把资产的期限（Maturity）也说成Duration；比如6个月的外汇远期合约，可以说是Duration = 6 months，这里仅仅指合约的期限。
对于直接的利率产品，比如Bond；Interest rate swap；Bond futures；Options on bond；
这些产品是有久期的；原因是资产价格与利率之间存在一个直接关系；影响关系清晰。
而一些资产，比如Equity，Commodities，虽然其价格会受到利率的影响，但是利率的影响关系比较复杂，不像Bond，存在一个直接的关系；
所以回想一下，在Matching liability那节视频（给养老金做匹配），那里讲到过，养老金资产里面的Equity和Commodities的Duration是假设等于零的；
虽然他们确实存在利率的影响，但是由于关系不明晰，假设等于零是合理的简化处理。
外汇远期也是一样的；
虽然外汇远期的定价（约定的外汇价）确实会受到两国利率的影响；但是一旦签订了合约，利率的变化不会影响合约的约定价格，合约的价值（盈亏）主要受到即期汇率的影响，而汇率受到多方面因素影响，不仅仅是利率。
于是不存在一个清晰的资产与利率之间的关系；因此可以说Modified Duration =
