画框的这两点我听了几遍也没听明白，要说什么？
什么叫假设全投资？比如说我交首付四百万，举杠杆600万，买一套房子，全投资就是假设我出一千万直接买？付4oo万和付1000万在计算return时有什么区别？没有什么区别吧，都是这套房子？
thus那句话的意思就是说不管1000万的构成，房子的return都是不变的？这个就是不听cfa我也知道啊。。常识啊
韩韩_品职助教 · 2018年12月28日
同学你好，这里来比较HF return，其中一种方法就是假设全投资，即先假设100%的钱都是由投资人出的，这样主要是为了剔除杠杆的影响。因为不同的HF，杠杆比率不一样，如果用实际杠杆算出来的不同HF的return是不同的，也就没有相互之间比较的基础。所以就像老师上课举得购买房屋的例子一样，就假设是100%自己投资的，来看不同HF的收益率到底是多少再进行比较。
这里计算return，我们都是以equity投资者的角度来看的，以房子为例，当你出400万的时候，你的equity是400w，而当你出1000w的时候，你的equity value=1000w, 当房屋升值10%变为1100w的时候，如果是借贷买房，那么就是以400w来看，return为1100/400， 而当你自己全出资的时候，return为1100/1000，能看出来杠杆对收益有放大作用。 你要理解这个房屋本身的升值幅度和对于投资者投资的收益率这是两个概念。