想问一下，这道题Comment1也是对的吧？
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
发亮_品职助教 · 2018年12月27日
Comment 1是错误的，应该是：
Callable bond has a higher OAS than a comparable non-callable bond.
这点我们原书是给了结论的：
我们从二级就学过，对于合理定价的Callable bond，其OAS应该等于Comparable non-callable bond，
原因是既然是Comparable，除了一个含权一个不含权外，其他条件相同；
那么反映出来的剔除权利影响后的风险OAS应该相同；
但是在这里，三级做Bottom-up分析时，原书给出的结论，是Callable bond的OAS比Comparable的更大，因为Callable bond较为复杂，参与者较少，市场上的流动性较差，往往是被低估的，所以其OAS在市场上往往大于OAS of Comparable option-free bond，这市场上Bottom-up相对估值法分析时原书给定的结论。与合理定价下的理论值并不冲突。
KrystalZhou · 2018年12月27日
谢谢老师
zkii · 2020年02月25日
妈呀太细节了，谢谢老师。
NO.PZ201812020100001103 老师，原本书上Comment 1 与这里的不同，原版书上是Callable ha smaller option- austesprethcomparable non-callable bt.请问原版书上这句话为什么不对？谢谢。
NO.PZ201812020100001103 Comment 2 Comment 3 C is correct. When issuer announces a new corporate bonissue, the issuer’s existing bon often cline in value antheir sprea win. This namic is often explainemarket participants effeof increasesupply. A relatereason is thbecause manis not perfectly elastinew issues are often given a priconcession to entiborrowers to buy the new bon. This priconcession mresult in all of issuer’s existing bon repricing baseon the new issue’s relatively wir sprea A thirreason is thmore issuanmsignincrease in issuer’s cret risk. 老师，请按字面意思翻译下comment 1，谢谢。
老师我来顺一下 不管PUTABLE 和 callable 他们的O理论上应该和同等条件只是缺少这两个权利的bon OAS相等。 然后一般的BON的 z spre基本是等于 OAS的 所以在比较的时候， callable 因为含有对投资者不利的权力，所以价格低，所以同等cash flow 情况下，下面的折现率要更大，才会使得价格变小，所以callable 的 O大于 同等 bon的O即同等 bon Z sprea这样理解对吗？
问题1，按照书上说的Callable bonhas a higher OAS tha comparable non-callable bon那是不是putable bonhas a higher OAS tha comparable non-putable bon 问题2，关于问题1这个知识点只是在bottom up知识点这儿是成立的。不和之前二级学的那个冲突对吗？二级中好像有个知识点说，如果一个债券oas小于z-sprea则为callable bon如果大于，则为putable bond
Comment 2为什么错了呢？