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shashasha · 2018年12月19日

问一道题:NO.PZ2018103102000016 [ CFA II ]

  • 有幸存者偏差  加上以前的数据后,rm应该被的调低,不是downword么

问题如下图:

选项:

A.

B.

C.

解释:

2 个答案

raulnho · 2019年01月26日

题目问如果包含指数之前的的index return,得到的结果如何。  不应该是低估吗,如果不包含2011年以前的数据,由于存活偏差,Rm偏大,则ERM偏大,若是已经把之前的index放进去了 不应该就是偏小吗?

maggie_品职助教 · 2019年01月29日

你好像没理解什么是存活偏误。当指数回填成分股业绩时会高估历史上的收益率,这是因为这些成本股是存活下来(没有倒闭的),说明这些成分股都是大公司、好的公司,那指数只回填这些公司的业绩势必会使得历史上的RM被高估。

shashasha · 2019年01月29日

我又理解了一下 感觉是这个意思 就是 加了被淘汰的公司 erp 我们算出来的 是小的。所以 会导致 历史(之前不加被淘汰的公司)的erp 是伪大 所以是被高估了

maggie_品职助教 · 2019年01月29日

我们加的不是被淘汰的公司,淘汰的公司已经死了,没有数据,我们加的是那些还想存活的公司的业绩,相当于它们一直在指数当中。你对存活偏误理解有误。

shashasha · 2019年01月29日

已经完全晕了 TT 一直在指数中的业绩 还要回填什么呢 幸存者偏差不就是 由于有些公司已死导致我们现在看到的的都是好的公司 所以算出来的 epr 都是高的么 想要反映真实的历史 就要把被淘汰的加回去?

maggie_品职助教 · 2019年01月30日

不是的,现在说的是指数2011年才建立,所以指数统计的真实数据是从2011年才开始的,但是为了让指数看起来不像刚成立,就把指数中这些好公司的2011年前的业绩回填进来,比如回填10年,那此时指数是不是就像是2001年就成立了。你看我这样说能明白吗?

shashasha · 2019年02月02日

昂 这个意思啊 明白了 没理解题目意思我 谢谢啦!

maggie_品职助教 · 2018年12月20日

存活偏误首先会带来RM被高估了(bias ERP upwards)。这里只是问存活偏误会导致什么,不是问出现存活偏误应该采取什么措施。加油。

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