发亮_品职助教 · 2018年12月27日
对的，存在你说的问题；
发生Constant maturity change的时间点很重要，在期初购买时发生，还是在持有期间发生，还是在期末发生有不一样的影响，会有不同的影响。
如下图，其实是在购买的期初，就发生了Constant maturity yield change 25bps，所以对这个5年期债券的影响先是+25bps，然后又Roll down 10bps，所以不存在你说的问题。
如你所说，如果先Roll down 0.5年，Constant maturity yield 5年期再+25bps，然后再用25这个数肯定是不准确的。
