三级asset allocation第一部分 强化串讲讲义19页

surplus optimization是asset-only中的MVO延伸出来的，MVO的三个输入变量是return, standard deviation, pair-wise correlation（两两asset return的相关性），画出一条传统的有效前沿。

surplus optimization最后画出的是surplus的有效前沿，也需要三个输入变量，但是return变成surplus return， 计算方法是surplus return=Change in asset value―Change in liability value)/(Initial asset value)，将asset 和liability联系在了一起，所以两两surplus return的pair-wise correlation也是将asset 和liability联系在了一起的。