问题如下图：
请问答案中HF的年return如何计算的，不是应该（1+3.5%）*（1+4%)*...*(1-3.2%)=(1+r年）么？
韩韩_品职助教 · 2018年12月17日
同学你好，我们要根据downside deviation公式来计算，不用先将return年化。
根据公式
所以我们要将月收益率小于月hurdle rate (0.4167%)的值做差，然后取平方求和，再除以11，然后开根号。这样算出来的是月收益的 下行波动，要进行年化，所以再乘以根号下12.
以HF return为例，具体如下，A列数字为小于0.4167%的月收益率
C列公式如上面红框所示，所有C列数字求和=0.2877%，然后将该数字除以（12-1）之后开根号可得月下行波动率0.0167174，再进行年化（乘以根号下12）可行年化的下行波动率5.6%。
这个题目老师在课后题中讲过了，不用掌握计算的，只用了解这两个概念就可以。