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Rainiemeow · 2018年12月05日

求FCFE问题

请问这道题直接算出FCFE=185million,然后算出r=8%,直接用185(1+5%)/8%-5%为什么算出来结果是6475million和答案不一致?

1 个答案

maggie_品职助教 · 2018年12月05日

同学,这道题的题干中有明确说明,需要用FCFF model来计算equity value。表格中大量的信息也是指引我们要用FCFF来计算,所以审题要仔细。在正式考试中,考点也会非常有针对性,交代用哪种方法就用哪种方法。这道题中的表格只是财务报表的节选,并不一定支撑可以计算出FCFE。

加油~



Rainiemeow · 2018年12月06日

谢谢解答,关于题目中给哪种model用哪种求我记下了。但是题库中相同表格条件,另一问就是求FCFE,答案是C选项185million,说明可以从给出表格求FCFE?毕竟FCFE=FCFF-int(1-t)+NB,而int expense, tax rate, increase in NP, decrease in LT debt表格都给出了,可以从FCFF计算FCFE?我只是想知道直接FCFE折现求equity value为什么和FCFF折现求firm value后-Debt MV所得结果不一样?

maggie_品职助教 · 2018年12月06日

因为FCFE和FCFF的增长率不同,这道题只给我们了FCFF的增长率,并没有FCFE的,所以我们只能用FCFF的方法。此外,如果条件都给全了,两种方法计算出来的权益价值应该是相等的 。加油。

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