基础班讲义112写的是“if securities markets are weak-form and semi-strong form efficient” 下面有两个结论，第二个结论是基金经理无法跑赢大盘。是这两个结论与头一句话无关吗？
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
maggie_品职助教 · 2018年12月03日
这道题的考察的重点是费用会影响投资收益，它比较的是共同基金和被动投资策略的业绩，因为共同基金经理在做组合管理时会产生管理费用，即便他采用的是被动投资策略，在扣除管理费后的收益也不及大盘的收益率。请看原版书对这个知识点的介绍：
joanneyy · 2019年06月30日
请问老师，根据您的图示，可否理解为，这些结论的前提是，在弱势和半强有效成立时？
maggie_品职助教 · 2019年06月30日
不是的，这道题是实证研究的结论，你看我红框第一行，这是"researchers”在市场中观察到的结论。而有效市场假说只是一套理论假设。
NO.PZ2015122801000023 问题如下 Whiof the statements about the relationship between the performanof mutufunmanagers anpassive inx strategy is correct? A.The performanof mutufunmanagers is equto a passive inx strategy. B.The performanof mutufunmanagers moutperform a passive inx strategy. C.The performanof mutufunmanagers munrperform a passive inx strategy. C is correct.Researshows ththe passive inx strategy is superior to the performanof most mutufunmanagers.C是正确的。本题考察的知识点是，基金的管理费用会降低基金的有效收益率。实证研究表明，在考虑了基金管理费以后，主动投资基金的业绩会弱于被动投资基金。我们可以从两个角度理解该考点，首先，实证研究证明主动投资基金的平均表现和大盘是差不多的，但是由于主动投资基金要扣管理费用，所以实际收益率反而低于被动投资。另外，我们参加的是CFA考试，站的立场是我们是美国人。美国的股票市场是比较接近半强有效市场的，在这样的市场中，确实被动投资和主动投资是差不多的，而且由于主动投资管理费更高，所以收益就低了。
NO.PZ2015122801000023问题如下Whiof the statements about the relationship between the performanof mutufunmanagers anpassive inx strategy is correct?A.The performanof mutufunmanagers is equto a passive inx strategy.B.The performanof mutufunmanagers moutperform a passive inx strategy.C.The performanof mutufunmanagers munrperform a passive inx strategy. C is correct.Researshows ththe passive inx strategy is superior to the performanof most mutufunmanagers.C是正确的。本题考察的知识点是，基金的管理费用会降低基金的有效收益率。实证研究表明，在考虑了基金管理费以后，主动投资基金的业绩会弱于被动投资基金。我们可以从两个角度理解该考点，首先，实证研究证明主动投资基金的平均表现和大盘是差不多的，但是由于主动投资基金要扣管理费用，所以实际收益率反而低于被动投资。另外，我们参加的是CFA考试，站的立场是我们是美国人。美国的股票市场是比较接近半强有效市场的，在这样的市场中，确实被动投资和主动投资是差不多的，而且由于主动投资管理费更高，所以收益就低了。 B 在weform下不也是正确的吗？
NO.PZ2015122801000023 问题如下 Whiof the statements about the relationship between the performanof mutufunmanagers anpassive inx strategy is correct? A.The performanof mutufunmanagers is equto a passive inx strategy. B.The performanof mutufunmanagers moutperform a passive inx strategy. C.The performanof mutufunmanagers munrperform a passive inx strategy. C is correct.Researshows ththe passive inx strategy is superior to the performanof most mutufunmanagers.C是正确的。本题考察的知识点是，基金的管理费用会降低基金的有效收益率。实证研究表明，在考虑了基金管理费以后，主动投资基金的业绩会弱于被动投资基金。我们可以从两个角度理解该考点，首先，实证研究证明主动投资基金的平均表现和大盘是差不多的，但是由于主动投资基金要扣管理费用，所以实际收益率反而低于被动投资。另外，我们参加的是CFA考试，站的立场是我们是美国人。美国的股票市场是比较接近半强有效市场的，在这样的市场中，确实被动投资和主动投资是差不多的，而且由于主动投资管理费更高，所以收益就低了。 我的理解是，既然强调是主动投资经理，一般都是为了去赚超额收益，不然做主动投资也没有意义，那不就应该好于被动投资吗？如果实操说主动投资扣除管理费用之后就业绩没有被动投资好，那么为什么大家还要选择主动投资呢？
NO.PZ2015122801000023 问题如下 Whiof the statements about the relationship between the performanof mutufunmanagers anpassive inx strategy is correct? A.The performanof mutufunmanagers is equto a passive inx strategy. B.The performanof mutufunmanagers moutperform a passive inx strategy. C.The performanof mutufunmanagers munrperform a passive inx strategy. C is correct.Researshows ththe passive inx strategy is superior to the performanof most mutufunmanagers.C是正确的。本题考察的知识点是，基金的管理费用会降低基金的有效收益率。实证研究表明，在考虑了基金管理费以后，主动投资基金的业绩会弱于被动投资基金。我们可以从两个角度理解该考点，首先，实证研究证明主动投资基金的平均表现和大盘是差不多的，但是由于主动投资基金要扣管理费用，所以实际收益率反而低于被动投资。另外，我们参加的是CFA考试，站的立场是我们是美国人。美国的股票市场是比较接近半强有效市场的，在这样的市场中，确实被动投资和主动投资是差不多的，而且由于主动投资管理费更高，所以收益就低了。 这里有提到考虑成本问题吗？
NO.PZ2015122801000023 问题如下 Whiof the statements about the relationship between the performanof mutufunmanagers anpassive inx strategy is correct? A.The performanof mutufunmanagers is equto a passive inx strategy. B.The performanof mutufunmanagers moutperform a passive inx strategy. C.The performanof mutufunmanagers munrperform a passive inx strategy. C is correct.Researshows ththe passive inx strategy is superior to the performanof most mutufunmanagers.C是正确的。本题考察的知识点是，基金的管理费用会降低基金的有效收益率。实证研究表明，在考虑了基金管理费以后，主动投资基金的业绩会弱于被动投资基金。我们可以从两个角度理解该考点，首先，实证研究证明主动投资基金的平均表现和大盘是差不多的，但是由于主动投资基金要扣管理费用，所以实际收益率反而低于被动投资。另外，我们参加的是CFA考试，站的立场是我们是美国人。美国的股票市场是比较接近半强有效市场的，在这样的市场中，确实被动投资和主动投资是差不多的，而且由于主动投资管理费更高，所以收益就低了。 题目没有说明是那种市场有效，我可以认为在半强有效市场时，基金经理通过分析基本面，跑赢大盘？