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浅笑v · 2018年12月02日

组合管理替代率问题

​请问组合管理reading49,替代率是不是就是用将来消费来替代现在?是不是越是以后消费,替代率就越高? 那么当real risk free rate 越高时,人们就越愿意存钱以后消费,那就是替代率越高,请问这个理解是哪里出错了?
1 个答案

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年12月02日

替代率是将来消费来替代现在,替代率m=MUt+s/MUt<1。越是以后消费,MUt+s越小,因为边际效用递减,所以m就越小。

real risk free rate 越高 ,人们会被高收益吸引,所以更愿意买bond,买了之后将来的财富值增加,财富增加,MUt+s减小(还是边际效用递减),所以m减小。

浅笑v · 2018年12月04日

越是以后消费,替代率越小吗?我记得何老师将经济好的时候,人们就愿意现在花钱,不需要用以后花钱来替代,所以m小。

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年12月04日

现在愿意花钱,说明MUt大(分母),所以MUt+s/MUt小,所以m小。原理相通的。

浅笑v · 2018年12月04日

天啊,我越来越乱了,按公式解释现在花以后花m都小

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年12月04日

越是以后消费,MUt+s越小,所以越往后消费爽度越低,所以人们更愿意现在花钱。这是完全统一的。

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