老师，这道题目在算V3的时候，分母中r-g的r为什么用题目中的15%，而不是12%？
在把每一阶段的现金流折现的时候，分母为什么用的15%，不是12%？
这种题目应该怎么选折现率？
我用12%算，错了。。。我想深刻理解下。
maggie_品职助教 · 2018年11月29日
我们折现不同的现金流就要用不同的折现率，讲究mactching匹配原则。这道题我们是折现FCFE，这是股东的自由现金流，所以应该用股东的要求回报率来折现，而不是公司整体的融资成本WACC来折现。
加油。
粉红豹 · 2018年11月30日
maggie老师补充问下，除了FCFE之外，其余情况下都用WACC对吗？
maggie_品职助教 · 2018年11月30日
Dividend 用 COST OF EQUITY, FCFF用WACC
粉红豹 · 2018年11月30日
我碰到的题目大多是WACC相关，好像不太需要区分，只有几道经典题出到了需要辨别
maggie_品职助教 · 2018年11月30日
用什么折现率主要取决于它折的是什么现金流。匹配原则十分重要，如果在考试中在这里失分是非常得不偿失的。明天加油。
粉红豹 · 2018年11月30日
好的，折红利就用cost of equity，本题目中折的是FCFE，是for equity的，也用cost of equity。如果问FCFF，for firm的，就用WACC
maggie_品职助教 · 2018年11月30日
完全正确！