问一道题：NO.PZ2018062006000159 [ CFA I ]

C选项Structural Subordination，发生在以下情况：

母公司是控股公司，子公司是实际运营公司（Operating）；

母公司、子公司都发行了债；但此时子公司的债务高于母公司债务，所以叫Structural Subordination。

因为母公司的收益靠子公司的分红；对于债权人来讲，子公司的债权人利息本金的偿还有实际的运营Cash flow，和Asset做支撑。只有当子公司债券人的现金流偿还后，剩余的利润才进入母公司，开始对母公司的债权人进行偿还。

A选项说的Corporation family rating，是对公司评级，是公司整体情况的评级，也是Issuer credit rating；

相对应的就是Corporate credit rating，或者是Issue credit rating，同一个公司会发行不同的债券，具体到每一个都有对应的评级。

B选项是在Debt条约里面的，Cross-default provision。

某个借款人同时借了A、B两笔债务，如果A债务条约里面有规定这个Cross-default provision（实际上大部分债务都有这个条约），那么当贷款人对B违约时，也自动对A违约。起到了保护Lender的作用。因为一旦违约，债权人有权利获得抵押物，如果对B违约了，没有对A违约，此时B可以求偿抵押物，实际上对A是非常不利的。所以一个违约，所有都违约，共同对抵押物有求偿权。