对于statement 1不太理解，首先policyholder reserves是理赔的意思吗？reserve不是多出来储备应对投资失败的吗？Interests are credited to the reserve account 什么意思？.... and this interest could be defined as the minimum return requirement是指投资债券的收益率至少要cover理赔的accumulation rate吗？
发亮_品职助教 · 2018年11月18日
这是和原版书类似的题目，机构投资者原版书对应的题目比较怪异！很多细枝末节的点都说到了，不是机构IPS的典型题目！
建议视频后的题、和原版书后面的题可以做做，当补充知识点。然后主要去做前两年的真题，这样复习效果更好。
Policyholder Reserves，是保险公司根据发行的产品，估算出来的对承保人的Payments；
即Estimated Payments to Policyholders，就是Policyholder Liabilities；
不过市场利率上升时，会容易产生Disintermediation，所以一些保险产品会给Policyholder一个收益率，这个收益率就称为Credited rates。
如，Wholelife insurance有一个Cash value每年都会增长，增长部分就是Interests credited to reserve account；但这部分只是记到账上，Credited to Reserve account，不一定实际发放，账上的负债按照这个return在增长。
所以按照资产负债匹配的原则，Asset的Return，至少要Cover这个负债增长的Return，否则Spread就是负的，会损失掉Surplus.
this interest could be defined as the minimum return requirement就是指资产的投资收益至少要满足这个Policy Holder interest的增长
以上的点是非考点，以前原版书有过，现在的原版书有几句提到过，只是原版书后面的习题还有涉及，建议看看有个印象了解一下就OK了！