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Babyaqua · 2018年11月15日

咨询cfa三级reading16几个经典题

第3题:何老师的讲解和答案有几处不同 1、10-year TB return的计算,答案没有加上1%,何老师讲解加上了,是不是答案错了? 2、10-year MBS return的计算,答案没有加上1%,何老师讲解加上了,是不是何老师错了?因为题目脚注中表明spread包含相对1-year的期限溢价和预付风险。 第6题B问: 答案认为利率下降区间应该投资期限相对长的债券,但题中给的时间区间,利率是先上升再下降,实际上到jan 20x1才出现大幅下降,前面都是上升和平稳震荡趋势,为什么不是逐月滚动来获取前期利率上涨的收益? 第17题: 短期内,利率上升确实会吸引投资者,从而币值上升。但根据利率平价理论,高利率最终会导致货币贬值。本题答案是按照前一个方向来分析,而不是利率平价理论。请教什么情况下按哪种方式分析呢?
1 个答案

源_品职助教 · 2018年11月15日

我觉得你要问的不是经典题,而是课后题的题目。

第3题:1. 10-year公司债,何老师和题目的方法都加了1%,两者一致。

2.MBS答案计算是对的,正如你所说,注释A中写明已包含了期限的风险。

 

第6题,其实这题主要是看第3列,这列SPREAD逐渐变小说明经济恶化,那么利率水平就可能要出现下跌。利率水平出现下跌,那么最好的方法就是锁定当前比较高的利率。注意到,锁定利率只能在利率没有下跌的时候才能锁定。利率一旦出现下跌那就锁定不了了。既然现在已经预期到利率会出现下跌,那投资者最好就6个月6个月锁定,因为其实投资者不知道什么时候,利率就真的跌下去了。所以前面利率在高位波动的情况是不需要关注的。

 

第17题:三级介绍了4种预测汇率的方法。其中 Relative economic strength方法只考虑短期情况,认为利率上升,那么就会吸引投资因为回报率高。而 Capital flows方法认为利率下跌吸引投资,因为下跌利率表明国家实施扩张货币政策刺激经济,长远看该国经济发展好。通常题目会告诉我们用什么方法分析,给出对应方法下的结论即可。或者题目问短期用 Relative economic strength的结论,问长期用Capital flows的结论。利率平价理论三级涉及的较少,如果有,题目会明确提出来。

 

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