Merton和KMV是通过Equity price估计PD，在Merton模型中是通过Asset value 来估计PD，只有Asset的波动率中体现了Equity price的输入，但是在计算D=V-equity中说Equity price不靠谱，为何还可以用其计算资产价值的波动率？而整个模型中如何体现通过股权价值来估计PD？
同样在KMV模型中如何体现用Equity price估计PD？非上市公司无股价，
资产的波动率σv就求不出？故非上市公司不能用KMV方法求PD？
其实merton model的最大好处是求违约概率，所以必须要用到option等价的这样一个原理，倒不是股价靠不靠谱的问题
KMV model最大的好处是可以考虑一个default threshold，不用假设公司资产负债表只有一个零息债
何旋hexuan · 2017年05月05日