qyang · 2018年11月04日

问一道题：NO.PZ201512020800000207 第7小题

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问题如下图：

选项：

解释：

老师不是说热钱涌入会导致外汇储备增加吗？1 就是对的呀。

real rate 长期不是不变吗？

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lola_wang · 2019年02月16日

不明白。

热钱涌入——增加外储——追逐本币——本币升值、广义货币流通量大——经济向好；

热钱涌出——外储剧降——抛售本币——本币贬值——货币危机；

如果老师说的时点是货币危机时的话，ABC都不对，如果是危机之前，ABC都对。

麻烦老师解答一下

源_品职助教 · 2018年11月04日

首先，CFA教材每一章是由不同作者写的。彼此观点会有些不一致的地方。

货币危机的预测信号更多的是一种实证检测，也就是人们在外汇市场上观察到了这些现象。

热钱涌入是可能会增加外汇储备，但是只有在外汇储备急剧下降的的时候，货币危机才开始。

所以热钱涌入是外汇储备的前一个步骤，单看外汇储备的话，还是以其下降为准。

我们课上说的是只有相对PPP不变的情况下，真实汇率才是不变的，被称为均衡汇率。题目中没有假定PPP相对不变。