请教老师，这道题目讲解的最后一句怎么理解？
contango occurs when there is little or no convenience yield.
韩韩_品职助教 · 2018年10月30日
Contango，是说期货溢价，也就是期货价格比现货价格高。投资者投资大宗商品两种方式，一种持有现货，一种投资期货，等使用的时候再进行交割。
对于持有现货的投资者，需要承担储存费用，但是呢，也会带来convenience yield, 也就是持有现货能带来的好处，你想，再contango市场上，期货的价格更高，说明大家更愿意去投资期货，那么是不是说明没有什么convenience yield, 没有什么便利性收益，要不然大家都愿意持有现货，现货价格会更高，会呈现backwardation的情况。
粉红豹 · 2018年10月30日
但是影响投资者去投资期货而不是持有现货的核心因素不只是convenience yield，还有storage cost，因此核心影响因素如果说全一点，应该是“cost of carry” ，不应当只说convenience yield啊？如果只说convenience yield，你让storage cost 怎么想？
韩韩_品职助教 · 2018年10月30日
储存成本的反面不就是便利性收益么，对于投资现货的人来说是储存成本，对于投资期货的人就是便利性成本啊，本质都是一个东西啊，就是不同的主体叫起来的名字不一样罢了
粉红豹 · 2018年10月30日
不，不是的，不是恰好反面。有一个公式不知您记不记得，FP = S0 - storage cost + convenience yield, 二者 不恰好反面，storage cost 指的是储存成本，convenience yield 指的是持有现货可以随时开工生产等便利性收益，二者并不等同。
韩韩_品职助教 · 2018年10月30日
首先公式你写反了，Future price = spot price + storage cost - convenience yield, 对于投资期货的人，他们是放弃了便利性成本，不用实际得承担storage cost, 所以期货价格中就要加入storage cost, 其次，对于storage cost来说，它是一个固定的cost，比如1吨的货物，就需要多大的地方，租金是多少，存储时间多少，可以量化出来这个cost，但是convenience yield是一个变量，它是来决定FP与SP之间关系的因素
粉红豹 · 2018年10月30日
1，i'm sorry......... 写反了。。。 2. 对嘛，二者并不等同嘛，对不对？
韩韩_品职助教 · 2018年10月30日
是的，所以理解了convenience yield是决定FP与SP之间关系的因素就好
粉红豹 · 2018年10月30日
嗯好