Kokonoi Hajime · 2025年04月28日
NO.PZ2024011913000008
问题如下：
下列关于强式有效市场的表述中正确的有（ ）。
选项：
A.股价已经包含了公司的业绩情况 B.股价的大小会受到公司战略政策的影响 C.管理者可选取适当的会计方法，以此提升股票的市场价格 D.投资者获取的报酬是与其承担的风险相匹配的解释：
考点：资本市场效率
如果资本市场是强式有效的，那么证券市场价格就已经反映了所有信息，包括公司业绩，所以A的说法是正确的。 强式有效市场上，股价不仅反映市场价格，还能针对变化做出快速的调整，所以B选项正确。 C选项说法也不正确，因为改变会计方法的盈利是不被有效市场中的投资者所承认的，所以不会带来股价的上升。 在有效市场上，人们行为是理性的或者由于套利机制的存在，会使得投资者获取的报酬与风险相匹配，选项D说法正确。
前面说弱式有效市场，历史信息不影响股价大小，这个我理解，因为股价已经反映了所有的历史信息，问题是半强式有效市场，股价包含了所有的公开信息，那为啥公司战略能影响股价？公司战略不是也被包括在股价里了吗（这个不是公开信息吗）？
JY_品职助教 · 2025年04月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
在半强式有效市场中，虽然股价包含了所有已公开的信息，但公司战略对股价的影响是一个动态的过程，比如下面的这几个原因：
（1）公司战略通常不是一次性完全公开的，而是随着公司发展逐步披露和细化的。当公司首次公布一项新的战略规划时，这是一个新的公开信息，市场参与者需要时间来评估和消化该战略对公司未来业绩和价值的影响，在这个过程中，股价会根据对新战略的预期进行调整。
（2）即使公司战略作为公开信息被披露，不同的市场参与者对其解读和评估也可能存在差异。一些投资者可能对公司战略的前景非常乐观，认为会带来巨大的增长潜力，从而愿意以更高的价格买入股票；而另一些投资者可能持谨慎态度，对战略的实施难度和风险有不同的看法。这样就会导致股价在新的公司战略信息公开后，围绕着市场对其综合评估的价值上下波动。
（3）公司战略在实施过程中会不断有新的相关信息出现，比如遇到的困难、取得的成果等，这些新的公开信息会不断更新市场对公司战略效果的预期，进而持续影响股价。
所以在半强式有效市场中，公司战略会持续影响股价，而不是在信息一经公开就完全体现在股价中不再变化。
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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
