15:05 (1X)
1、计算1.2784时，只考虑了CG的增值，没有考虑分红和利息的复利；
2、计算cash distribution在10年后值61 363时，是直接用1.2784*4m*2%*（1-40%），也就是说在第10年的点考虑了税后的cash distribution，
疑问：为什么计算FV复利时不考虑cash distribution？
为什么不用基础班墨迹班讲义P139页的公式（分解为①②③④的那个公式）？
费费_品职助教 · 2025年04月17日
嗨，爱思考的PZer你好：
这道题目本质是计算在第十年产生的分红是否足够，而分红率是2%，分红的基础是组合的现值，所以先计算CG=6.5%情况下10年后的FV（这里不考虑税收是因为没有卖出）
在上一步的基础上计算第十年的分红，即FV2%(1-40%)教材答案这里对通胀是用了减法处理，可能不容易理解，同学也可以使用讲义上的处理方法：
①实际利率=名义利率—通胀率 → 课后题的做法
②（1+实际利率）=（1+名义利率）/(1+通胀率） → 原版书和讲义上的处理方法
解题思路如下：
1.公司每年分红120,000，考虑10年后通胀影响，用除法为120,000/（1+5%）^10=73669。用减法：120000（1-5%）^10=71848
可以看出两种方法的差距很小
2.组合价值400万在考虑通胀和CG之后的FV=4000000【（1+6.5%）/(1+5%)】^10=4609598
3. 第十年现金分红税后价值=46095982%（1-40%）=55315
4. 而retirement needs缺口=200,000-50,000-【第一步算出的73669或者71848】=78152 或者 76331
55315小于第四步算出的缺口，所以不能满足
----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！