问一道题：NO.PZ2016021705000008 [ CFA I ]

嗨，从没放弃的小努力你好：

@· 

Cf0按照正数代入 这个怎么理解便于记忆

有两种理解角度

第一种角度，是参考发亮助教之前的回答，从 PI 的原理理解："PI的定义，分子是未来现金流现值和，分母是期初投资。算的是一个比率：表达的大体含义是未来总收入的现值（没有扣除期初投资）是现在投资的多少倍。比较的对象是和1比，只有大于1，才有利可图。等于1也是刚好覆盖成本，小于1就已经是亏本了。"

第二种角度，PI 类似投入产出比，例如 1 万元的广告预算，投放后能回来多少钱呢？如果回来的超过 1 万，会继续追加广告预算，如果回来的少于 1 万，就要优化广告投放策略，继续测试了。

但是计算的时候，并不会因为期初投入是现金流出，就在公式中代入负号，还是代入的正号

或者你买了一个房子出租，想计算租金收益。买房子花了 100 万，租金一年收入 3 万，同学计算收益的时候，是不是就用 3 / 100，而不是用 3 / -100

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

再最后求PI得时候，CF0期初投资按正号算就不存在这个问题了。不论是在分子上，还是在分母上的CF0都按正数算。

PI的定义，分子是未来现金流现值和，分母是期初投资。算的是一个比率：表达的大体含义是未来总收入的现值（没有扣除期初投资）是现在投资的多少倍。比较的对象是和1比，只有大于1，才有利可图。等于1也是刚好覆盖成本，小于1就已经是亏本了。

所以分子上的PV of Future Cash FLows算出来多少就是多少（带上符号），分母的CF0按正数；如果算出来的比率PI都是负数了（不但小于1，而且小于0，未来收入现值和是负），那肯定不能投。

当用NPV法算的时候，分子的NPV算出来多少就是多少（带上符号），分母的CF0按正数算，如果NPV算出来是负数，那么PI也是小于1的。

简单总结就是CF0按正数代入，其他折现出来的是多少就代入多少。