很多地方见到在投资portfolio考虑整合ESG有实证可以提高return，但是在quant 投资策略risk factor里又说无法归ESG factor是不是真的有贡献，那这两者时候矛盾呢？
Tina_品职助教 · 2025年03月27日
嗨，努力学习的PZer你好：
这两者并不矛盾，只是关注点不同。
实证研究中的ESG投资与回报
在实证研究中，许多研究表明ESG投资与较高的长期财务绩效相关。这主要是因为ESG因素可以促进企业的运营效率、风险管理和声誉保护，从而带来更高的利润率和股东回报。例如，商道融绿的研究显示，A股上市公司ESG绩效与股价呈现正相关关系，ESG择优策略等相对于沪深300指数能取得显著的年化超额收益。
量化投资策略中的ESG风险因子
在量化投资策略中，风险因子通常是指那些能够解释资产回报变异性的因素，如市场风险、行业风险、流动性风险等。ESG因素虽然对企业的长期表现有影响，但其影响和量化中的其它因子之间有重叠的效应，所以难以用传统的量化方法直接归因和量化到ESG这个独立的因子上。因此，在量化投资的风险因子模型中，ESG因素可能无法像其他传统风险因子那样被明确地识别和量化。
另外从数据统计来看，单个公司回报方面，ESG和回报之间的正相关关系明显。但在组合层面，这种回报的正向关系目前还没有数据可以支撑。因为组合受到的影响因素更为多元。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！