NO.PZ2018122701000009
问题如下：
The risk manager's best estimate of the 1-day 95% ES should be closest to the:
选项：
A.
1-day 90% VaR.
B.
1-day 95% VaR.
C.
1-day 97.5% VaR.
D.
1-day 99% VaR.
解释：
C is correct.
考点Expected Shortfall
解析：Expected Shortfall的定义为假设每个损失所占的权重一样大，对尾部极端值求均值。由于尾部极端值不含95%VaR，所以剩下的极端情况包括96%，97%，98%，99%（假设100个数值），对这四个极端情况取平均，（96+97+98+99）/4=97.5，所以1-day 95% ES最接近于1-day 97.5% VaR.
老师好，这道题的解答是在说ES是超过VaR取平均，可是老李强调了ES和VaR没关系，95%的ES就是尾部5个loss求平均，这个答案是不是说错了？
