计算最优转换点，前面都是用最优转换点的股价(liquidation preferance/优先股数量×conversion ratio)×原普通股数量（100million）~
这里为何要＋625million?
袁园_品职助教 · 2025年03月27日
嗨，从没放弃的小努力你好：
前面算最优转换点时，如果要算公司的总价值，也是需要加上liquidation 的60million的哦。这个最优转化点计算出来的是最优转化点时的普通股价格，这个时候说明可转换优先股股东在退出时的两种选择是一致的，即行使清算优先权和行使转换权无差别。然后你要计算当时公司的总价值，是不能只考虑原普通股股东持有的股份按照最优转换点股价计算的价值，还应该加上liquidation value。如果只考虑其中一个，那么就是不完整的。
所以回到这道例题：
在计算对应最优转换点的企业价值时，加上 625 百万美元是因为这部分金额代表了可转换优先股股东的清算优先权总额。
可转换优先股股东在退出时有两种选择：一是行使清算优先权，获得原始投资金额乘以清算优先权倍数（这里是 2.5 倍）的金额，即 250 百万美元 ×2.5 = 625 百万美元 ；二是行使转换权，将优先股转换为普通股。这两者相等，即可转换优先股股东两个选择无差别，这样可以计算出这个时点上的普通股股价。
然后当计算对应最优转换点的企业价值时，不仅要考虑原普通股股东持有的股份按照最优转换点股价计算的价值（100 百万 ×125 美元），还需要加上可转换优先股股东在清算优先权下应获得的金额（625 百万美元），这样才能完整地反映企业在这个转换决策点上的总价值 。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！