嗨，从没放弃的小努力你好：
同学，你好。
我理解一下你的问题哈：商业化的 Stewardship 机构（如提供 Stewardship 服务的投资顾问、代理投票机构或集体 Stewardship 组织）可能会面临 利益冲突，例如：
- 双重收费：他们可能既向资产管理人收取 Stewardship 相关服务费用，又向被投资公司提供咨询服务，这可能影响其独立性。
- 收费结构影响决策：如果 Stewardship 机构按咨询次数收费，可能会激励其增加不必要的 Stewardship 活动，以获取更多收益。
- 客户之间的利益冲突：同一家 Stewardship 机构可能同时为多家投资者提供服务，而这些投资者可能对同一家公司有不同的 Stewardship 目标。
那么我们如何理解 Stewardship 原则中的“避免利益冲突”？
- 根据尽责管理准则，利益冲突管理是 Stewardship 责任的重要组成部分。Stewardship 机构应确保 客户利益优先，即在所有行动中始终以客户的投资价值为核心，而不是自身利益。例如，UK Stewardship Code 2020 原则3（Conflicts of interest） 明确要求 Stewardship 机构识别、管理并披露潜在的利益冲突。
利益冲突的几种可能的规避方法
独立性要求：
- Stewardship 机构需保持 咨询与 Stewardship 活动的分离，如代理投票机构（Proxy Advisors）必须证明其投票建议不受其咨询业务影响。
- 在 UK Stewardship Code 2020 中，这些机构需要 披露其利益冲突管理政策，以证明其独立性。
透明度披露：
- 机构需向客户 披露利益冲突情况，如有可能影响决策的商业关系或收入来源。
- 例如，某些 Stewardship 机构在其年报中会披露是否为被投资公司提供过其他咨询服务，并解释如何降低潜在的利益冲突。
治理结构和内控机制：
- 采用 内部防火墙机制，确保 Stewardship 团队的决策独立，不受商业咨询团队影响。
- 设立 独立审查委员会 监督 Stewardship 机构的决策过程。
收费模式调整：
- 避免按“服务次数”收费，以减少增加不必要 Stewardship 活动的激励。
- 一些 Stewardship 机构选择 固定收费 模式，而不是按咨询频率收费。
所以，商业化 Stewardship 机构的确可能面临利益冲突，但 Stewardship 原则要求它们采取透明度披露、独立性保护和治理结构优化等手段来规避此类问题。对于投资者来说，选择 Stewardship 机构时，也应评估其 利益冲突管理政策，确保其行为符合长期投资者利益。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
