为什么这里的Roll Yield就是S-F，跟VIX Carry Roll Down的Daily Roll是F-S？
李坏_品职助教 · 2025年03月26日
嗨，从没放弃的小努力你好：
对于普通的期货来说，long futures的人，在展期的时候，需要先平掉老合约，平仓的卖出成本是S。因为老合约快要到期了，所以买入老合约的期货价格约等于现货价格S。
此外还要以新的期货价格F来买入新合约，所以long futures的roll yield = (S-F)/S.
VIX Carry Roll Down的意思利用VIX contango的特征，因为contango指的是长期合约价格 大于 短期合约价格，那我就卖出长期合约（卖出长期合约的价格是F），买入短期合约。短期合约如果是即将到期的话，价格接近于现货S，所以是F- S。
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