嗨，努力学习的PZer你好：
- 文中提到如果资金投资于流动性房地产投资信托基金（REITs），在资金承诺和实际部署之间的时间滞后期间，有限合伙人每年大约损失 40 个基点（400÷10 = 40bps）。
- 而A的资金配置阶段通常持续四年，而从资金承诺到实际配置的滞后期为两年。所以相比私人房地产预期回报率的损失就是 80 个基点（2×40bps = 80bps） 。
- 又已知私人房地产的预期回报率是 10%，那么有限合伙人的预期回报率就是 10% 减去损失的 0.8%（80bps = 0.8%），即 9.2%。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
