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梦梦 · 2025年03月24日

convexity的因素为什么是减去？

  1. FRM II
  2. Market Risk Measurement And Management

老师，这里convexity的因素为什么是减去？

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1 个答案

李坏_品职助教 · 2025年03月24日

嗨，从没放弃的小努力你好：


风险越大，那么就越应该提高远期利率给予投资者一些风险补偿。


顺着这个思路来看：

  1. 久期 duration越大的债券，其受利率变动的影响越大，风险越高，那么f(T)应该给予Duration一些正的补偿。
  2. convexity越大的债券，其受利率变动的影响越小，风险越低。因为债券价格变动比率 = - D * △r + 1/2 * C * △r^2，可以看到convexity对于duration是抵消的效果。所以f(T)应该是减去这个convexity的效果。

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努力的时光都是限量版，加油！

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