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琳琳357 · 2018年10月24日

Volatility Smile For equity option.

基础班讲义 227页, 股票期权的波动率微笑是左高右低,这个我清楚。

我想问的是第228页的那个是什么的分布,收益的分布吗?

老师说(228页)左边肥是因为波动率高,更容易出现极端的情况,ES算的是左边的极端情况的平均值。但是如227页的图,左边要是In the money call,那么完全就是正的收益,哪来的损失?那么在对应回去228页的图,ES为什么算的是左边的?

1 个答案

orange品职答疑助手 · 2018年10月25日

同学你好,这只是一个示意图。老师那样讲主要是为了我们记忆。它们两张图的横坐标其实是不一样的。

228页的图应该是标的资产也就是股票价格的分布函数,它的横坐标其实是股价。

227页的图的横坐标,是行权价,S 是不变的。K越小,越ITM,call的价值越大,隐含波动率也越大。

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