这道题我是靠排除法做出来的，我觉得close entry 不应该影响任何事情，close new entry之后fund size就不变了 只要保证原有的return = liability discount 就好了 所以应该是没有影响才对 甚者因为后面员工改用dc plan 整体risk tolerance应该增大 为什么答案里却说这个行为会降低risk tolerance？
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
发亮_品职助教 · 2018年10月25日
同学你好！
Pension Fund closed to the new entrants会缩短Pension Fund的time-horizon，从而影响到Fund的风险承受能力。
这点是原版书上给到的结论，并没有做解释；所以记住结论就好！
下面能帮助理解：
1. 如果Pension继续向新员工开放，那么Fund就是Going Concerned，永续的滚动更新下去。对于一个永续更迭的BD Fund，员工的退休分布包括是短期，中期，长期，所以其time horizon可以较长。
相反的，如果Pension关闭（新员工的contribution也没了）。这个即存关闭的Fund，会随着时间的流逝，由于没有更新下去，Inactive employees的占比越来越大，员工的退休分布会逐渐是短期，中期，而并没有一个较长期的时间，所以Time-horizon会变短。
2. 这个停止更新的Fund，退休的人占比只会越来越多，那么Fund绝大多数投资需要考虑投资流动性很好、稳定性较强的产品来满足负债；相比，一个开放的Fund，可以投一些流动性相对较长的产品。这点上也影响了风险承受能力。