波动率

嗨，从没放弃的小努力你好：

1、使用期权进行对冲。波动率会影响期权的价值，和期权的价值成正比。假设投资者认为组合的波动率将上升，可以持有多头期货合约来抵消组合的风险。如果预测市场波动率将下降，则可以持有空头期货合约来降低组合的波动性。

2、使用互换进行对冲。确定需要对冲的波动率风险，约定名义本金和固定波动率，确定合约期限，签订波动率互换合约，一方收固定波动率支付实际（浮动）波动率，另一方收实际波动率支付固定波动率。

3、采用动态对冲策略，也就是通过不断调整对冲头寸来保持目标水平的策略。常见的就是Delta对冲和Gamma对冲。

Delta对冲是通过调整期权头寸的 Delta 值，使组合对价格变动的敏感性降低，从而间接对冲波动率风险。首先计算期权头寸的 Delta 值，再通过买卖标的资产调整 Delta 值，使其接近零，后续定期调整 Delta 值来维持对冲效果。

Gamma也是同样的道理，过程也类似，只不过Delta对冲的是是一阶敏感性（线性），Gamma是二阶（非线性）。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！