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如题怎么理解
李坏_品职助教 · 2025年02月23日
嗨，爱思考的PZer你好：
所谓的subadditivity意思是，指的是对于两个投资组合 AAA 和 BBB，其联合风险（总风险）应小于或等于各自风险之和。
风险（A+B）≤ 风险（A）+风险（B）
VaR 只关注损失分布的某一个置信水平下的分位数，只关注这个数字，而不考虑损失分布的整体形状或尾部风险。当两个组合的损失在尾部高度相关时（比如金融危机期间资产价格同步下跌），组合A+B的 VaR 可能大于A的VaR+B的VaR。
相比之下，预期短缺（Expected Shortfall, ES）是满足 subadditivity 的，因为它们考虑了损失分布的尾部行为，而不是单一分位数。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！