Kokonoi Hajime · 2025年02月21日
NO.PZ2020010328000015
问题如下：
W公司目前的资产为1000万元，其中负债为400万元，股权的β值为1.2。公司打算扩大现有经营规模，增加资产至1500万元，资金来源全部为银行借款，假设没有企业所得税的，该项目的资产β值和股东权益β值分别为（ ）。选项：
A.0.72，1.8 B.0.72，1.2 C.1.2，1.8 D.1.2，0.72解释：
答案：A
考点：资产和权益的β值计算
公司扩大现有经营规模，经营行业不变，贝塔资产不变，因此新项目资产β与公司目前资产β相同。公司目前资产β为：
β资产=β权益÷(1+负债/股东权益)=（1000-400）/1000×1.2=0.72
扩大规模后，公司的资产负债率发生改变，新项目的股权β：
β权益=β资产×(1+负债/股东权益)=0.72×1500/（1000-400）=1.8
公司的资产不是变多了吗？
是不是只要经营的行业没有变化，贝塔资产就和扩大规模前一致？资产负债率的改变只影响贝塔权益？
JY_品职助教 · 2025年02月21日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学理解的对。
1.贝塔资产反映的是公司经营风险，即公司资产相对于市场整体风险的无杠杆β值。它主要由公司所处的行业、经营模式、市场环境等因素决定，而与公司的资本结构（负债和权益的比例）无关。
如果公司扩大规模后，经营的行业和风险特征没有变化，那么贝塔资产不会改变。
2.贝塔权益反映的是公司股东权益的风险，它受到公司经营风险（贝塔资产）和财务风险（资本结构）的共同影响。贝塔权益会随着资本结构的变化而变。
比如当公司增加负债时，财务风险增加，股东权益的风险也会相应增加，因此贝塔权益会上升。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
NO.PZ2020010328000015问题如下 W公司目前的资产为1000万元，其中负债为400万元，股权的β值为1.2。公司打算扩大现有经营规模，增加资产至1500万元，资金来源全部为银行借款，假设没有企业所得税的，该项目的资产β值和股东权益β值分别为（ ）。A.0.72，1.8B.0.72，1.2C.1.2，1.81.2，0.72答案A考点资产和权益的β值计算公司扩大现有经营规模，经营行业不变，贝塔资产不变，因此新项目资产β与公司目前资产β相同。公司目前资产β为 β资产=β权益÷(1+负债/股东权益)=（1000-400）/1000×1.2=0.72 扩大规模后，公司的资产负债率发生改变，新项目的股权ββ权益=β资产×(1+负债/股东权益)=0.72×1500/（1000-400）=1.8资产增加至1500万，为什么算作债务呢？股东权益不变么？
扩大规模后，公司的资产负债率发生改变，新项目的股权β β权益=β资产×(1+负债/股东权益)=0.72×1500/（1000-400）=1.8 为什么这个地方股东权益是1000-400不是1500-400？
