Dinny · 2025年02月15日
18:42 (2X)
老师好，这个知识点始终搞不清楚。
问题1：对于税后的账户，波动更小，这个可以理解。因为波动很小，偏离战略资产配置目标的概率更低，这个也可以理解。range可以更大，这个记忆理解。可是您看答案，已经是税后账户了，应该是已经交过税了即没有税的问题了吧？答案中为什么说还会触发taxes due呢？
问题2：对于税前的账户，波动更大，这个可以理解。因为波动大，所以偏离资产配置目标的概率更低，这个可以理解。所以range就要更小？因为担心偏离战略资产配置目标？但是range更小，不是会触发更多税收吗？
Lucky_品职助教 · 2025年02月15日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好：
问题 1
税后账户虽然已经就之前的收益缴纳了税款，但在进行资产再平衡操作时，一旦涉及资产的买卖交易，就会触发新的税收。例如，当投资者为了使资产配置回到目标比例而卖出部分资产时，这一卖出行为会产生资本利得（如果资产有增值），进而引发新的纳税义务，也就是 “taxes due”。所以，即便账户是税后的，再平衡过程中的交易行为依然会带来税收问题。
由于再平衡会触发税收，投资者在考虑调整资产配置时，需要权衡再平衡带来的资产配置优化收益与新产生的税收成本。如果 range 设置过大，意味着资产配置可以在更大范围内偏离目标而不进行调整，这样能减少因频繁再平衡触发的税收；而如果 range 设置过小，虽然能更精准地维持资产配置目标，但频繁的再平衡交易就会导致更多的 “taxes due” ，增加投资成本。
问题 2
关于 “波动大，偏离资产配置目标的概率更低” 理解有误：实际上，税前账户波动大，意味着资产价格变化剧烈，偏离战略资产配置目标的概率是更高的，而不是更低。因为资产价值波动频繁且幅度大，更容易超出设定的配置比例范围。
Range 更小的原因与税收关系不大， TDA账户再平衡 range 更小，主要是因为其波动性大。为了有效控制风险，保持资产配置的相对稳定，就需要更频繁地调整资产配置使其回到目标比例，所以 range 设置得更小。虽然 range 小确实可能导致更频繁地触发再平衡交易，但在 TDA 账户中，投资期间投资收益（Interest, dividend, capital gain）不交税，只有在退休取钱时才缴税，所以在再平衡过程中并不用担心触发更多税收，更多考虑的是控制高波动带来的风险 。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
