为什么A不是最合适的呢？是因为C的BPV更接近liability吗？immunize multi liability的判断顺序是什么呢？A的convexity不是更合适吗？
发亮_品职助教 · 2025年02月12日
这是个错题。三个组合的BPV在188,000左右，负债的BPV是173,355
资产的BPV和负债差距在9000左右，误差很大了。3个组合都不能直接拿来做duration-matching。所以这道题才有下面一问，让利用futures来close duration gap。3个组合直接做duration-matching的是失效的。
一般负债是173,355这个级别的，资产的BPV误差在1000以内，甚至600多左右，差不多能接受是近似相等。
考试筛选的话，按照免疫的条件逐层排除。比如，4个备选组合。
先用PV的条件，删掉不满足的，例如portfolio 1删除；
剩下在portfolio 2,3,4里面，用Macaulay duration/BPV筛选，排除掉差距最大的，如portfolio 2排除。
剩下在portfolio 3,4里面，用convexity筛选，直至找到最优。
但很多题目不会给PV的条件，就默认满足，写作题就别写这点了。如果给了PV的条件，要写出来哈。
这道题仅看convexity的话，的确portfolio最好，但是三个组合的BPV误差太大，不符合免疫条件。