低估，高估

同学你好，

助教下面的讲解以实际题目中同学们遇到的情景为例进行，建议同学可以以题目实际情景为准，可能和李老师上课讲的不是那么一样，但是绝对对做题是有帮助的

以下分别是押题班中4.1题和1.2题的截图

4.1题，是行业平均的g和公司自己的g做比较，属于行业内横向比较，而不是implied g和expected g的比较——此时默认price就等于value，所以implied g就反映了真实的公司value了，而行业平均增幅g低于公司的增幅g，就说明公司相比行业更有潜力，公司被低估

1.2题，才是我们常见的expected g和 expected g比较的题目

同学可以看看美国一般大公司财报出来以后，都会紧跟着出的分析师报告——一般都写着某某某分析师预测expectecd公司的值 xxx，每股收益是xxx——发现了吗？一般大家都是用expected这个字眼来替代分析师的预测值的。所以首先你先要明白，expected肯定是代表的分析师预测

而分析师，一般都是通过预测公司未来的现金流，然后用DDM，FCF等方式估计了公司的价值而非price

那最后implied能够对应的，就只能是price了———也就是股票的价格所隐含的g的意思

所以，expected g对应的是value，而implied g对应的才是Price

再看1.2题，因为value的g小于price的g，就说明value小于price，公司的价值没有价格这么高，公司被高估

至于你问的”之前包括其他课程（portfolio之类）老师也强调过，低估高估看的是价格，g这里在分子分母都有，怎么判断price是高估低估呢？“——注意，单纯从数学层面看，g在分子会导致分数变大，在分母的时候它前面是有一个负号的，负号代表有负面影响，但在分母要影响分数的值本身就是要看其倒数的，所以负负得正，最后g在分母也对分数有正的影响——分子分母影响是同方向的，不存在无法判断