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Hidden Lake的sharing也是on active return，但解析说它是对称的，也就是说，它这个active return没有说一定要是正的吗？active return也有负的，所以这种费用结构才是对称的？
王暄_品职助教 · 2025年02月10日
是的，你的理解完全正确。
Hidden Lake的sharing费用结构确实是对称的，这意味着它不仅仅基于正的active return（积极收益），也考虑了负的active return（亏损）。当active return为正时，管理者会获得一部分收益；而当active return为负时，管理者也会相应地承担一部分损失。
因此，这种费用结构没有规定active return一定要是正数。正是由于它同时考虑了正负两种情况，所以被称为对称的费用结构。
相比之下，Carpenter Management的费用结构则更类似于一个看涨期权（call option），因为它有一个最大费用限制，且主要基于正的active return来给予管理者奖励，而没有对负的active return做出相应的惩罚，所以与Hidden Lake的对称结构有所不同。