美远期升水过大，收益为负。这句话怎么理解？

NO.PZ2018091706000003 问题如下 Please calculate all-in carry tra return for $1: A.-0.8152%. B.0.8152%. C.1.45%. A is correct.考点Carry tra， 是二级经济必考的一个知识点。解析整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家，这道题从表格可以看出美国的利率最低，中国的利率最高，因此我们要从美国借钱投资到中国，然后再换回美元，再减去美元的资金成本，可以得到all-in return。具体的做法是我们要先得到RMB/US汇率，通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是，6.7663 RMB/US未来的汇率价格是7.0447RMB/US, 从1美元开始，可以换6.7663人民币，经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*（1+4.89%）/7.0447=1.007448。在美国的资金成本是1*（1+1.56%）=1.0156，最后计算净回报率net return from carry tra=1.007448-1.0156=-0.8152%。由于美远期升水过大，所以最终受益为负。 借GBP投RMB可产生的收益是1×8.889×（1+4.89%）/8.6195-(1+2.66%)=5.51% (or 0.0551 profit for 1GBP)有可以产生正收益的投资思路时，为什么还要用USRMB进行carry tra呢？

NO.PZ2018091706000003问题如下Please calculate all-in carry tra return for $1:A.-0.8152%.B.0.8152%.C.1.45%.A is correct.考点Carry tra， 是二级经济必考的一个知识点。解析整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家，这道题从表格可以看出美国的利率最低，中国的利率最高，因此我们要从美国借钱投资到中国，然后再换回美元，再减去美元的资金成本，可以得到all-in return。具体的做法是我们要先得到RMB/US汇率，通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是，6.7663 RMB/US未来的汇率价格是7.0447RMB/US, 从1美元开始，可以换6.7663人民币，经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*（1+4.89%）/7.0447=1.007448。在美国的资金成本是1*（1+1.56%）=1.0156，最后计算净回报率net return from carry tra=1.007448-1.0156=-0.8152%。由于美远期升水过大，所以最终受益为负。老师好，请问是否能直接用下述公式求解，而不用一步步转S0/S1(1+Rx)-(1+Ry)谢谢！

NO.PZ2018091706000003问题如下Please calculate all-in carry tra return for $1:A.-0.8152%.B.0.8152%.C.1.45%.A is correct.考点Carry tra， 是二级经济必考的一个知识点。解析整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家，这道题从表格可以看出美国的利率最低，中国的利率最高，因此我们要从美国借钱投资到中国，然后再换回美元，再减去美元的资金成本，可以得到all-in return。具体的做法是我们要先得到RMB/US汇率，通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是，6.7663 RMB/US未来的汇率价格是7.0447RMB/US, 从1美元开始，可以换6.7663人民币，经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*（1+4.89%）/7.0447=1.007448。在美国的资金成本是1*（1+1.56%）=1.0156，最后计算净回报率net return from carry tra=1.007448-1.0156=-0.8152%。由于美远期升水过大，所以最终受益为负。1. 题目里描述的bi/ask 是指的什么？spot rate 和future rate么？2. 有些分不清套息和套利carry tra是套息交易，但我们找的是看哪国利率低去借钱，投资利率高的国家，可以叫做买低卖高，是么？ 那买高卖低，这个指的什么？收益率么？

NO.PZ2018091706000003 问题如下 Please calculate all-in carry tra return for $1: A.-0.8152%. B.0.8152%. C.1.45%. A is correct.考点Carry tra， 是二级经济必考的一个知识点。解析整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家，这道题从表格可以看出美国的利率最低，中国的利率最高，因此我们要从美国借钱投资到中国，然后再换回美元，再减去美元的资金成本，可以得到all-in return。具体的做法是我们要先得到RMB/US汇率，通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是，6.7663 RMB/US未来的汇率价格是7.0447RMB/US, 从1美元开始，可以换6.7663人民币，经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*（1+4.89%）/7.0447=1.007448。在美国的资金成本是1*（1+1.56%）=1.0156，最后计算净回报率net return from carry tra=1.007448-1.0156=-0.8152%。由于美远期升水过大，所以最终受益为负。 决定用英镑还是人民币只需要看利率吗？如果人民币未来升值速度远超英镑的升值速度，是否应该用英镑而不是人民币？