Nicole Xiang · 2025年01月29日
An analyst gathers the following information (in € thousands) about a company:
Cash flow from operating activities120Capital expenditures50Depreciation15Interest paid and expensed4
If interest paid is classified as a cash flow from financing activities and the income tax rate is 25%, FCFF (in € thousands) is:
FCFF = CFO+interest （1-t)- capital expenditure = 120 +3 -50= 73
对吗？
原版书课后题的答案是a , 我觉得好像不正确也。
王园圆_品职助教 · 2025年01月29日
同学你好，你的理解不对哦
题目说了“If interest paid is classified as a cash flow from financing activities ”——也就是利息现金支出计入了CFF，而没有计入CFO
FCFF = CFO+interest *（1-t)- WCINV-FCINV这个公式之所以要加回interest*（1-t)是因为一般情况下利息费用是被认为是CFO流出的一部分的，而FCFF计算的是公司整体现金流，所以付给债权人的现金流出在CFO中被减去了，就应该在后面再加回来才能计算正确的公司整体现金流
而本题利息费用本身就没有计算在CFO里，那FCFF计算的起点CFO本身就没有剔除这笔现金流自然后面也不需要加回来，否则就多加了——也就是本题计算FCFF = 120 - 50 = 70 ——确实选A才对哦
