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这道题需要注意题目的问题。题目问best supports Smith’s argument，支持smith言论的选项是哪个。

smith的言论是：Smith argues that the trade could lead to even greater losses.

即，他认为策略有亏损。

所以这道题就要看哪个选项会导致策略有亏损。其实就只有选项B，当credit curve发生inverted时，卖出30年期，买入5年期，会产生亏损。

A选项和B选项甚至都与产生losses不相关。所以本题不选A,B。

具体来说是这样：

这道题对应的题干是下面这几句：

To reduce the spread duration of the portfolio to better match that of the index, Nucor is contemplating selling 30-year BB-rated corporate bonds and buying an equal amount of 5-year BB-rated corporate bonds. Smith argues that the trade could lead to even greater losses.

这个组合要降低spread duration来更好地match index。Nucor的做法就是卖出30年期的BB-rated公司债，买入等金额（equal amount）的5年期BB-rated公司债。

两个债券的评级一致，但期限不一样。

这个也确实可以达成降低spread duration的目标。因为所有的duration数据和债券的期限成正比，越是长期债券，duration越大。反之，也是期限短，duration就越小。

卖出30年期债券（spread duration更大），买入5年期债券（spread duration更小），确实可以降低组合spread duration。

对于这个策略，Smith说会有更大的losses。

题干这句很关键：

Smith argues that the trade could lead to even greater losses.

选项A说：

The trade is unlikely to reduce overall spread duration

即，这个策略没办法降低spread duration。这个说法错误。因为整个债券的期限都降低了，对应的spread duration肯定会降低。

选项C说：

The trade is unlikely to reduce overall DTS (duration times spread)

策略没办法降低DTS，这个也错误。

因为DTS = spread × duration

这个策略一直维持住了BB的评级，所以spread不变。但是卖出30年期债券，买入5年期债券，整个组合的spread duration下降了。

所以算出来的DTS下降。

选项B说，在这次的卖出活动中，credit curve发生了invert。

The credit curve may invert for lower-quality bonds in a sell-off

这个说法就是支持了Smith的言论（该策略会带来even greater losses.）

当credit curve发生inverted时，短期利率大幅上升，长期利率大幅下降。

卖出30-year债券，无法享受到长期利率下降的盈利，反而买入了5-year债券，在短期利率大幅上升时承担了亏损。所以这样的策略会导致组合有亏损。

选项B的说法credit curve may invert支持了题干这句： Smith argues that the trade could lead to even greater losses.

题目问，哪个选项Best support smith的言论，那就应该选B.

这道题看到策略后，确实容易想到是针对yield curve形状做策略。但是具体看到选项后，发现并未讨论yield curve做太多讨论，更多是一些零散信息的讨论。于是要具体分析三个选项。