老师好，
首先请问这道题是不是这么理解：
owner of fixed income ptf 这个人手上有 A/B/C/D bond，然后又去交易所买3个月后以101.25 USD 报价的T Bond futures，是short position. 他这么做的原因是他怕自己手上的bond 价格下跌。
然后3个月之后，对手方行权，他可以收到 101.25*conversion factor + accrued interest， 但必须给出手上的一个bond, 所以选一个他自己收益最大／损失最小的bond 给对方？
然后问题是：
为啥对手方没有选择要哪个bond 的权利？ 这个conversion factor 是交割的时候更新的，还是签futures 的时候就确定的？
