能不能解释一下1/(1-0.15%)^1.5算的是什么？这个yield column 写的-0.15%代表什么意思？每6个月yield减少-0.15%？
发亮_品职助教 · 2025年01月20日
这就是正常的债券折现。-0.15%是折现率。
债券是零息债券，只有到期本金。然后折现率是-0.15%，其实就是当前的债券收益率是负数。那么面值为1的2年期零息债券的期初PV是：
总计short 103 million的面值，所以总计short的PV是：
过去了6个月到了期末，假设利率曲线水平，则期末的PV依然用-0.15%折现，只不过这次折现1.5年，为：
所以讲义里面的：
其实算的是期初和期末的价差，金额形式。讲义里面103mm前面有个负号，意思是short头寸。
这道题展示意义更大，实际题目让算roll down return时，期初价格P0和期末价格P1都会给我们，基本不需要我们自己折现算。