"MRR is the current MRR, and thus, the calculation uses the same MRR for the cash flow for all periods, implying a flat forward curve."您说的MRR会在每个reset day 调整到 市场MRR，但是这里又假设MRR 在ALL PERIODS不变。 那究竟如何区分？
发亮_品职助教 · 2025年01月14日
就是浮动利率债券，分子coupon里面的MRR一定是在coupon reset date调整为市场最新。这才能体现coupon浮动的含义。
至于这个假设，他是为了计算方便，所以假设了一条flat MRR yield curve。即，未来各个期限的MRR都是一样大的。
所以债券到了coupon reset date，coupon的MRR依然调整为市场最新，但因为新的MRR和旧的MRR一样大，那显示的效果就是各个期限的MRR一样，好像是MRR没有reset过，但实际上已经reset为最新了，只不过reset后仍和旧的一样大。于是显示出来，就是各个期限的MRR是same的，same for all periods。
做这个假设的原因是：为了能够写出浮动利率债券的折现公式。因为浮动利率债券的coupon是随着市场利率的浮动而浮动的，每个reset date都调整为市场最新MRR。
在今天看来，我们并不知道未来的MRR是多少，于是就不知道未来的coupon cash flow是多少，那站在今天就没办法写出折现公式。
为了能够写出折现公式，我们干脆假设未来的MRR和今天的MRR一样大。那未来的coupon cash flow也就知道了。所以在上面讲义的浮动利率债券折现公式里，各个期限coupon里面MRR是一样大的。
但事实上，如果不做这个假设，各个期限的coupon里面MRR应该是每个期限最新的MRR。这才能体现coupon随市场利率浮动的含义，才能叫做浮动利率债券。