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王园圆_品职助教 · 2025年01月14日
同学你好，注意这里在讨论的是公司计算FCFF的时候的实质性问题
虽然service cost是一种非现金费用，但是公司未来随着员工服务年限的增加，确实就有很大的可能要对DB plan做现金的contribution，然而现金的contribution是不在I/S表体现的，所以无法在I/S表或FCFF的计算预测中很好的体现。
另一方面，公司进行contribution的主要原因就是service cost的增加。而service cost则是可以通过历史I/S表进行合理预测的，所以此时从未来公司可能要contribution现金的角度出发， 就应该把这种service cost当成是一种现金流出而不是非现金流出，从而真实的在EBIT的计算中予以扣除并且在计算FCFF的时候也不予加回，才能更好的体现未来公司可能的现金流出