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老师，这里份数都是4舍5入吗，因为yr3有个shortfall 是由于5月到期我能Reinvest 出来，那万一我就是正好和lib一起到期，是四舍五入还是round up
发亮_品职助教 · 2025年01月10日
这个是四舍五入到最小购买金额。
因为题干说债券的最小面值是10,000，所以year 3算出来要买5,950,217元面值的债券。
注意，最小面额是10,000，所以这里面217元面值的债券买不到。所以这时候只能考虑是四舍五入。
问题来了，是买5,950,000元面值的债券，还是买5,960,000元面值的债券。
这道题里面是买5,950,000元的面值。
理由有2个，一个是提问里面说的，实际债券资产到期是5月，而负债到期是6月。资产有一个月的再投资，500多万的资金，投资无风险利率，肯定能赚到217元对应的差价部分。所以买5,950,000元的面值是OK的。
第2个原因，注意到，这道题在year 1是没有cash outflow负债的。而4个债券在第1年均会产生大额的coupon，这些coupon足够大，而且这部分资金一直留在账户里，肯定够覆盖217元对于的差价部分。
所以哪怕资产与负债的到期日一致，均为6月，这道题也还是买5,950,000元的面值。因为账户有足够多的第1年产生的coupon剩余。
如果说这道题没有第1年剩余的coupon，且资产与负债的到期时一致。则应该选5,960,000。应该要确保资产的cash flow足够cover负债。
具体四舍五入选哪个，要结合题目分析。