alpha 来源

嗨，努力学习的PZer你好：

之前讲义里面有讲alpha的来源是择时 timing

Hello，亲爱的同学~

是的，同学理解正确。

但是后面这个课后题里面的答案却又说是 security selection skills，exposure to rewarded factors，以及factor timing。那么这个答案为啥比讲义里面说的factor timing这个原因还多增加了两个原因？怎么理解呢？麻烦辨析一下

同学看讲义写的这一段文字。

选股（security selection)就包含在对unrewarded factors的择时里。

还有，什么叫factor timing 呢？是选择exposure to factor的时间点是吗？

那么到底是factor timing 还是factor exposure （exposure to rewarde factors）能产生alpha呢？

factor timing 能产生alpha。

factor timing 包括对rewarded factor的择时，也包括对unrewarded factor的择时。

而对unrewarded factor的择时，包含了security selection。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！