Discount rate与Yield

嗨，爱思考的PZer你好：

请问Discount rate是否等于Yield？

Hello，亲爱的同学~

在浮息债券里面，如果出现Discount rate，一般指折价率。

而Yield，是指折现率。也可以理解为YTM，YTM是指Yield to maturity。

在固收里，一般认为这两个不是相等的。

如果discount rate 等于yield，为什么与return不等？

discount rate 不等于Yield，yield也不等于return。

return不是yeild。

yield是折现率，折现率每天都在变化。

而return取决于价格变动。

例如同学如果在2024年年初买中国的十年期国债，当时买入的时候，十年期国债的YTM是2.5%，这就是Yield。

那么同学持有十年期国债到2024年年底，是否收益就是2.5%呢，并不是2.5%。

因为十年期国债年初利率是2.5%，年尾利率是1.6%，利率下降了，就会造成国债价格上涨。

那么同学年初买入的国债，在年底，就要计入价格上涨的收益，这个return大约是7%左右，远远超过买入时的Yield2.5%。

与是否是货币市场工具有关吗？

浮息里出现discount rate要翻译为折价率。

这三个概念太容易混淆。谢谢

折价率（浮动利率债券的discount rate）、折现率（Yield），包含了价格变动的收益率（return）。

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